Полет успешный: акции ГК «Самолет» взлетели до 5000 за штуку — разбираюсь на чем они хайпанули в 500% за год

Решил вчера разбавить портфель новыми акциями. После ободрительных новостей из Китая уменьшил долю SMLT в два раза в пользу более стабильных голубых фишек. Ситуацию с Самолётом буду мониторить. Разбираюсь — застройщик на пике возможностей или копит ресурсы, чтобы выстрелить ещё круче.

Сколько сейчас стоят акции Самолета

Несмотря на пандемию, строительный рынок рос. Льготы от правительства надули спрос, и российские девелоперы косили небывалый профит. Снижение процентных ставок в целом, рост материнского капитала и расширение других соцпрогамм тоже стимулировали продажи.

Котировки SMLT на это отреагировали так:

Источник: ru.tradingview.com

«Самолёт» — классический девелопер, очутившийся в мире рекордно низких ипотечных ставок и мощного спроса. Цены взлетели, маржа небывалая, EBITDA растёт двузначными цифрами. Плюс компания заняла интересный и прибыльный рынок МСК и области, а адекватный менеджмент умеет конвертировать прибыль в развитие.

В 2020 девелопер разместился на Московской бирже, несмотря на ковид, локдауны и неблагоприятные внешние условия. Акции выпустили за счёт допэмиссии и снижения доли крупнейших акционеров. Почти за год своего существования на бирже, акции Самолёта выросли почти на 500%. Актуальная цена на момент написания 5576 рублей за штуку.

В чем причины такого взрывного роста

Кто-то уверен, что на рынке надулся пузырь и скоро он лопнет. Другие считают, что нужно закупаться пока есть шанс. Я категоричных прогнозов не дам. Считаю, рост котировок подкрепляется фундаментальными факторами:

Источник: samolet.ru

Показатели за 1П 2021 (млн руб.):

  • Выручка — 33 276
  • Валовая прибыль — 8411
  • Скорректированная EBITDA — 8140
  • Рентабельность по EBITDA — 24,5
  • Чистая прибыль — 3154

Если вкратце, это очень хорошо. В сравнении с прошлым годом, рентабельность по чистой прибыли выросла на    5,37%. В прошлом году Самолет наторговал 4464 млрд. По итогам 2021 компания ожидает собрать ~9 млрд чистой прибыли.

Ещё одну причину вижу в удачном IPO. Разместившись на фоне сильного восходящего тренда, Самолёт привлек как инвесторов, так и бычьих трейдеров. Главный вопрос — сумеет ли девелопер держать темп.

Какие я вижу риски для «Самолета» и застройщиков в целом

Цены на жилье росли весь 2020 и 2021. Негативное влияние ковидного фактора компенсировала дешевая ипотека и снижение ключевой ставки. Люди забирали деньги из банков и вкладывали в бизнес, фондовый рынок и недвижимость. Однако, ипотечную халяву уже срезали, а ставки — подняли.

Рост цен замедляется. Мне больше верится, что они скоро остановятся и зависнут — если государство не насыпет очередных льготных пряников, новому подорожанию взяться не из чего.

Источник: irn.ru

Чем рискуют все застройщики:

  1. Рост цен. Понижать цены, чтобы сохранять спрос, не получится. Строительные материалы дорожают, ценники — конские. Когда цена упрётся в покупательную способность населения, всем будет грустно.
  2. Дорожает рабочая сила. Это не новость — когда гостям из среднеазиатских республик внезапно пришлось покинуть насиженные места и вернуться на родину, цены на услуги строителей выросли почти на 30%. Разницу возьмут из кармана покупателя.
  3. Возможность повторных локдаунов. Новые штаммы, очередной всплеск заболеваемости, ограничения и всё такое. Вероятность не очень высокая, но не нулевая. Внезапный локдаун заставит народ затянуть пояса потуже, поэтому квартир станут покупать меньше.
  4. Законодательные риски. Например, новые требования к застройщикам или поднятие ключевой ставки. Минувшие годы показали, что государство может быть, как «белым лебедем», так и черным.

Банки фишку секут. Поэтому требования к «качеству» заёмщиков уже поднимают.

Источник: rbc.ru

Конкретно для «Самолёта» основной риск — высокая долговая нагрузка. Уровень долга к своему капиталу очень высокий. Всю прибыль компания вкладывает в развитие новых проектов и ублажение инвесторов дивидендами. Поэтому долги не сокращаются. Если выручка и прибыль снизятся, могут возникнуть проблемы с выплатами кредиторам.

Стоит ли вкладываться сейчас — мое мнение

Строительный рынок в целом перегрет. Акции SMLT тоже.

Источник: simplywall.st

Ещё одна проблема застройщика — маленькое предложение акций. В настоящий момент большая часть ценных бумаг распределена между инсайдерами и частными компаниями.

Источник: simplywall.st

Дефицит акций в свободном обращении (free-float) уже решают за счёт SPO (Secondary Public Offering) — публичного размещения акций, принадлежащих уже существующим акционерам.

Ситуация с долгами тоже сильно смущает. У SMLT соотношение заемного капитала к собственному — 323,8%. Это много, особенно на фоне отрицательного свободного денежного потока. Пока прибыль растёт, компании удаётся привлекать инвесторов. Если потеряет темпы — 100% пострадает.

С одной стороны, Самолет — успешный быстрорастущий девелопер. Его проекты привлекают внимание, а бизнес окупается. Но конкретно сейчас SMLT — перегретый застройщик на перегретом рынке.

Стагнация или рост — что, по-вашему, светит Самолёту?

Оцените статью
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд
Загрузка...
Подпишитесь на обновления
Добавить комментарий

Теперь и в Telegram!

А самое интересное тут

У меня есть подарок для вас — инвестиционная брошюра!
Забрать подарок
Situs sbobet resmi terpercaya. Daftar situs slot online gacor resmi terbaik. Agen situs judi bola resmi terpercaya. Situs idn poker online resmi. Agen situs idn poker online resmi terpercaya. Situs idn poker terpercaya.

situs idn poker terbesar di Indonesia.

List website idn poker terbaik.

Kunjungi situs mpo slot online terpercaya

Kunjungi Situs slot mpo online terbaik Indonesia.

Situs slot terbaru terpercaya

slot hoki online

Adblock
detector