Мишустин все-таки обязал корпорации с госучастием платить 50% от прибыли дивидендами: смотрю в какие компании теперь стоит вкладываться
Ущипните меня! Я либо сплю, либо правительство, наконец-то, смогло привить российским госкорпорациям прозрачную дивидендную политику. Одна хорошая новость за другой.
Сначала прикручивают денежный краник металлургическим магнатам, потом Миллера из Нидерландов возвращают домой, а теперь и это. Разбираюсь, чего ждать дальше.
Оглавление
Сам текст закона, что там говорится
Чтобы не нагружать вас чиновничьим языком, перескажу по сути.
Источник: static.government.ru
В новом указе Мишустина русским по белому сказаны две вещи:
- Все российские госкомпании обязаны выплачивать дивиденды в размере не менее, чем 50 % от чистой прибыли по МСФО (Международный стандарт финансовой отчетности).
- Считать дивиденды компании обязаны по скорректированной прибыли, не учитывая курсовые колебания рубля, изменение цены активов и другие косвенные нюансы, способные исказить итоговые дивиденды.
В переводе на разговорный русский это значит, что госкомпаниям подрубят тентакли, которыми они ловко переставляли напёрстки и выписывали в отчётность меньшую прибыль, чем получали на самом деле.
Есть факт купли-продажи, есть чистая прибыль — половину отдай в виде дивов.
Я ждал чего-то подобного ещё с осени прошлого года. Уже тогда стало ясно, что ситуация сложилась ненормальная — крупный бизнес купается в деньгах, а в казне денег не хватает.
Было вопросом времени, когда эту халяву подрежут, а госкорпорациям запретят лежать на деньгах от сверхприбылей, как собакам на сене.
А были ли случаи уклонения госкомпаний от выплат дивидендов в 50 % от чистой прибыли
Таких случаев полно. Например, у ВТБ дивидендная политика вообще очень гибкая. Сейчас компания платит 25 % от прибыли по МСФО. Хотя должна платить 50 %.
Источник: dohod.ru
Дело в том, что устав одного из крупнейших госбанков не предусматривает минимальные дивиденды, чем менеджмент активно пользуется. Например, за 2019 год приняли решение направить на дивиденды лишь 10 % от чистой прибыли.
По новому закону будут платить 50 % ибо закон имеет высшую силу, чем внутренний устав.
Другой интересный пример — ПАО «Интер РАО». Компания ещё с 2014 решила платить дивы в размере 25 % от чистой прибыли и как минимум до 2030 года не собирается увеличивать эту сумму.
Источник: dohod.ru
Формально компания не государственная. Но больше 50 % акций принадлежат правительству РФ через подконтрольные ему «ФСК ЕЭС» и «Роснефтегаз. Поэтому фактически «Интер РАО» обязана платить акционерам не менее 50 %.
Также в махинациях с дивами уличали и «Россети». Компания пририсовывала в свой доход убытки от «дочек». Из-за этого дивы получались мизерными. Особенно учитывая, что компания направляет на дивиденды 10 % чистой годовой прибыли.
Теперь такой ерунды быть не должно.
Какие госкомпании обещают дивы в 50 % сейчас и какие выплачивали/ют по факту
Новые дивидендные правила касаются компаний, у которых основным акционером или конечным бенефициаром является РФ. По данным Росимущества таких сейчас больше 1000.
Возьму для сравнения несколько самых крупных госкомпаний, чьи акции торгуются на Мосбирже и проверю, кто уже сейчас платит 50 %:
- «Аэрофлот»;
- «АЛРОСА»;
- «Газпром»;
- «Роснефть»;
- «РусГидро»;
- «Сбербанк»;
- «Татнефть»;
- «Транснефть».
Почти у всех компаний из списка обещания не расходятся с делом. Но есть исключения. Например, «Транснефть» может платить и 25 % и 20 % или даже 15 % от прибыли, в зависимости от долговой нагрузки. Впрочем, обещает соблюдать закон и направить на выплаты положенные 50 %.
У «Алросы» и «Газпрома» всё образцово:
Источник: dohod.ru
«Сбер» чуть-чуть недоплачивает:
Источник: dohod.ru
«Аэрофлот» номинально последние 5 лет платит положенные 50 %:
Источник: ir.aeroflot.ru
Но учитывая сложную ситуацию в отрасли, с 2019 от выплат освобождён.
Стоит ли инвестировать в госкомпании и если да, то в какие — мое мнение
Конкретных рекомендаций давать не буду. Многие эксперты находят российский рынок недооценённым и пророчат ему большое будущее. Определённая логика в этом есть. Вопрос только доживем ли?
Вся аналитика и экономические сводки на российском языке. По идее отслеживать новости и контролировать портфель легче.
Плюс дивиденды. Теперь все будут платить не меньше 50 %. И хотя львиную долю денег получит само правительство, для небольших частных акционеров это тоже очень хорошая новость.
Сложные проценты, реинвестирование и всё такое. Но давайте сравним доходность перечисленных выше голубых фишек с 2014 по наше время. Не всех — только тех, у кого самая лучшая дивидендная история.
Источник: tinyurl.com
На фоне индекса Мосбиржи (жирная зелёная линия).
Хорошо или плохо, судите сами. Для сравнения даю показатель инфляции за это же время.
Источник: statbureau.org
Наверное, теперь вы понимаете, почему мне и многим другим россиянам больше нравятся американские акции роста. Не понтовые Теслы, а простые «трудяги», продукцией которых я и миллионы других людей пользуются каждый день. Например, AMD, Microsoft и Nvidia — типичная «начинка» любого домашнего ПК.
Источник: tinyurl.com
А вот инфляция в Штатах за тот же период.
Источник: statbureau.org
С одной стороны, для наших акций есть ИСС и налоговые вычеты. С другой — американские и растут быстрее, и доход от них в валюте, которая с каждым годом только дорожает (в рублях).
Ну как вам расклады? Готовы поддержать российский бизнес или новая дивидендная политика — недостаточно веский аргумент?