Курс рубля плюс новые налоги на облигации — и ОФЗ уже не интересны: зато евробонды все еще очень «вкусные»

Евробонды РФ — это облигации, выпущенные нашим государством в иностранной валюте. Последние 2-3 года эти долговые ценные бумаги переживают настоящий бум популярности.

Из-за того, что рубль в последние месяцы стремительно теряет в цене по отношению к доллару, а ЦБ снижает ставки по валютным депозитам, многие россияне нашли евробонды очень и очень привлекательными.

Да что уж там, даже иностранцам они очень нравятся. В 2019 году нерезиденты накупили евробондов на $22,2 млрд, поставив новый рекорд — теперь доля нерезидентов выросла до 31.5%.

Чем же наши ОФЗ вызвали такой ажиотаж? Попробуем разобраться.

Инвестиции в госдолг — это как?

Если объяснять на пальцах, то выпуская облигацию, компания или государство берёт деньги в долг под процент на погашение своих текущих обязательств или реализация масштабных проектов.

Естественно под гарантии. Получая прибыль или доставая финансирование любым другим путём, оно возвращает вкладчику всю сумму занятого + проценты по истечении срока действия облигации.

Евробонды отличаются от обычных облигаций в том, что выплаты происходят не в рублях, а в иностранной валюте.

Почему государственные евробонды несмотря на более низкую доходность котируются выше корпоративных?

Ответ очевиден — за годы санкций и глобального экономического триндеца, вызванного американо-китайскими тёрками и нефтяными скачками, правительство РФ наглядно доказало, что мы с этой ерундой справляться умеем и делаем это неплохо.

Не только выживаем, но ещё и умудряемся реализовывать масштабные международные проекты. А значит, государственный долг всяко надёжнее долга частного эмитента.

Кроме того, российские Евробонды — это:

  • Выгодно. Доходность до 4,8% годовых в долларах США.
  • Удобно. Не нужно держать до конца; можно скинуть облигации в любой момент без потери процентов.
  • Доступно. Номинал — 1000 у.е. Необязательно быть Абрамовичем, чтобы вкладывать в евробонды.

Привлекательность евробондов очевидна. С одной стороны, это стабильная доходность в иностранной валюте по купону, а с другой — возможность подзаработать на курсовой разнице, если рубль внезапно споткнётся и упадёт.

Что влияет на цену евробондов

Есть разные факторы. Основные — это:

  • курс национальной валюты
  • изменение коировок рублёвых ценных бумаг
  • изменение процентных ставок по депозитам
  • рост/падение доходности альтернативных инвестиционных инструментов
  • измения политики ЦБ
  • рост/падение ВВП старны

Увеличение доли иностранной валюты — естественный механизм защиты от падения рубля. Евробонды могут быть невыгодными только в одном случае — если рубль укрепится либо вся российская экономика грохнется в один момент (что бывало не раз).

Кредитный риск — неотъемлемая часть инвестиций в облигации и в евробонды в том числе. Невыплата по облигациям — редкий случай, но в нашей истории такое уже бывало, так что не стоит считать это чем-то невозможным.

Особенно сейчас, в разгар нефтяной войны и мировой эпидемии коронавируса.

Как коронавирус и другие эпидемии связаны с евробондами? Самым непосредственным образом. Взгляните график индекса российских евробондов.

Ценная бумага неторопливо росла, пока не столкнулась с глобальным пессимизмом из-за коронавируса и нефтяных войн. Последняя неделя стала для них поистине «кровавой».

Валютные облигации со сроком погашения в 2043 году упали на 9,2 пункта; в 2042 — на 8,7 пунктов; в 2026 — на 2,6 пункта; в 2023 — на 1,44 пункта.

Это инструмент, к которому многие инвесторы предъявляют завышенные требования, сильно недооценивая риски.

Да, доходность евробондов компенсирует падение рубля, но в долгосрочной перспективе обесценивание нацвалюты повышает риски по евробондам, потому что инвестор теряет интерес к падающей экономике и перестаёт вкладывать. Так что делайте выводы.

Какие события происходили в 2019, которые обязательно нужно учесть

В 2019 году произошло много интересных событий. В частности:

  • Понижение ставки. ЦБ РФ 5 раз понижал ключевую ставку, делая облигации всё более привлекательными. Почему? Потому, что у них фиксированный купонный доход. Проще говоря, купив облигации, инвестор «бронирует» купон. А если правительство будет и дальше с играть на понижение, купленные ранее облигации становятся всё более доходными.
  • Падение рубля. Рубль хоть и контролировано, но падает по отношение к евро и доллару. Плохо для тех, кто инвестировал в рублёвые инструменты и отлично для держателей валютных ценных бумаг. В случае с евробондами это гарантированный купон и курсовая разница. А учитывая, что ЦБ явно не собирается искусственно укреплять деревянный и только сделает инфляцию более плавной и контролируемой, евробонды продолжат приносить прибыль.
  • Отсутствие новых санкций. В 2019 году не было новых санкций и это отсутствие событий само по себе — отличное событие. Новых санкций нет, новые газовые потоки запускаются, модернизация сырьевой отрасли хоть и со скрипом, но происходит, а значит, нет причин сомневаться в том, что Россия заплатит по своим долговым бумагам и все получат прибыль.

Что сейчас

Вчера Дума приняла новые налоги на облигации — теперь они, как и депозиты, облагаются НДФЛ 13%. Все выпуски включая евроблигации, ОФЗ и муниципальные бумаги.

На фоне падения рубля владельцы еврооблигаций останутся как минимум при своем. А т.к. курсы чуть просели — сейчас самое время закупаться. Доходность к погашению в $ очень даже неплохая.

На картинке выше интересные на мой взгляд варианты в красной рамке.

Про риски невыплат: мнений много, например управляющий инвестиционным фондом Aberdeen Виктор Жабо рассказал изданию Bloomberg, что России больше не нужно беспокоится о санкциях.

Все самые неприятные для нас расклады уже были разыграны, и всё, чем нам теперь могут угрожать — это точечные удары по отдельным физлицам, а это уже совсем не тот масштаб воздействия.

Поэтому даже если иностранные партнёры и захотят навредить России таким образом, это мало повлияет на общий рынок.

Так что сейчас идеальные условия для размещения евробондов и вклады в них в любом случае будут выгодными.

Оцените статью
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд
Загрузка...
Подпишитесь на обновления
Добавить комментарий

Теперь и в Telegram!

А самое интересное тут

У меня есть подарок для вас — инвестиционная брошюра!
Забрать подарок
Situs sbobet resmi terpercaya. Daftar situs slot online gacor resmi terbaik. Agen situs judi bola resmi terpercaya. Situs idn poker online resmi. Agen situs idn poker online resmi terpercaya. Situs idn poker terpercaya.

situs idn poker terbesar di Indonesia.

List website idn poker terbaik.

Kunjungi situs mpo slot online terpercaya

Kunjungi Situs slot mpo online terbaik Indonesia.

Situs slot terbaru terpercaya

slot hoki online

Adblock
detector