Росимущество продает 17% госкомпании-перевозчика нефти, но инвесторам она не понравилась: как так получилось с Совкомфлотом

Выход на IPO в октябре «Совкомфлота» — настоящая сенсация и слишком редкий зверь, чтобы его игнорировать. Узнав о грядущем размещении, я подробнее изучил эмитента и решил купить акций на 10К рублей.

По итогам дня я испытал сильное облегчение от того, что не поставил больше. IPO не выстрелило, и теперь нужно разобраться, почему так случилось и есть ли у акций перспективы.

Сколько акций вывели на торги и какая была цена на старте

Полное название компании — ПАО «Современный коммерческий флот». Это одна из топовых российских компаний на рынке морской логистики и коммерческого судоходства.

Поглощает почти весь объем грузовых перевозок для отечественных нефтегазовых компаний. Участвует в госпрограмме президента по освоению северных морских путей и в перспективное займется транспортировкой сжиженного природного газа, добытого на арктических шельфах.

«Совкомфлот» стартовал на Московской бирже под тикером FLOT. В торги ушло 17,2 % акций (408 296 691 штук) по 105 рублей за одну. В ходе торгов активы подешевели на 12 % до 92 руб.

Это напомнило мне историю с ВТБ: акции банка тоже стартовали с цены 13,6 рубля и скатились до ~2 руб.

До IPO 100 % ценных бумаг принадлежало Росимуществу. После него структура капитала выглядит так:

  • государство (в лице Росимущества) — 82,8 %;
  • частные инвесторы — 17 %.

Чтобы освободить нужную долю, «Совкомфлот» провел допэмиссию. Компания дивидендная. Акционеры получат выплаты на уровне 50 % от чистой прибыли.

Почему цена сразу же упала и нормально ли это

Принято считать, что успешное IPO означает резкий рост акций в первый же день торгов. С точки зрения биржевых торгов, это похоже на правду. Самая важная цель IPO для компании — собрать деньги.

Но в принципе рост в первый день не является нормой по умолчанию; реально выстреливают только хорошо известные бренды, да и то при условии правильного разогрева публики.

Есть куча примеров, когда акции крутых ныне компаний после IPO долго болтались в минусах.

Вот пример Facebook.

Источник: bit.do 

Больше года акции торговались ниже цены размещения (область под красной линией), но что случилось дальше, прекрасно видно на графике.

Почему дешевеет? Обычно это связано с дополнительной эмиссией, которую проводят, чтобы «отщипнуть» кусок от монолитной доли. У этой процедуры часто бывают такие последствия:

  • доля в бизнесе на 1 акцию уменьшается;
  • размер дивов с одной акции снижается;
  • реальная рыночная стоимость ценных бумаг падает.

Есть последствия и для текущих акционеров, но поскольку до IPO 100 % акций «Совкомфлота» принадлежало государству, их я принимать во внимание не буду. Падение — это нормально, и на долгосроке будут решать только экономические показатели компании. Так что паниковать пока не нужно.

Есть ли перспективы у Совкомфлота — мое мнение

Определенно есть. «Детский мир» в 2017 году тоже падал, но ничего, подрос. Я смотрю на ситуацию так: даже сейчас, в разгар новой волны пандемии и на фоне дешевеющей нефти, выручка компании продолжает расти. В 2019 году она выше, чем в 2017 и 2018.

И по итогам этого года должна превзойти прошлые показатели.

Источник: ru.investing.com

Для меня это значит, что акции недооценены по отношению к реальной стоимости и потенциал для роста есть. Реализуется он после массовой вакцинации и ухода ковидного фактора с картины глобальной экономики.

Вернется производство, повысится деловая активность, проснется туризм. Спрос на нефть подрастет, а за ним и цена. «Совкомфлот», в таких условиях просто обречен на успех.

Насчет дивидендов не беспокоюсь. Основной получатель этой выгоды — государство. Свое оно получит, и кое-что перепадет простым инвесторам. Но покупать акции прямо сейчас я не стал бы.

Раньше весны никакого качественного прорыва не намечается, да и навигация зимой затруднена, что снижает объемы перевозок и выручку. Так что медитируем на графики и ждем момента.

А почему вообще так мало российских госкомпаний выходит но IPO

Российский рынок IPO громкими событиями не радует. Например, с 2017 по 2019 вообще ни одна компания не выходила на биржу. Здесь можно назвать несколько причин, но основными я считаю санкционные риски и слабую инвестиционную привлекательность отечественных рынков.

Источник: investfuture.ru

По первому понятно. Горький опыт «Русала», En+ других компаний четко дал знать, что санкции — не детская страшилка, а реально рабочий инструмент давления.

Раскрывать в таких условиях корпоративную информацию и переходить в публичную плоскость — не очень безопасно.

Второе — неизбежное последствие махровых 90-х и большого жульничества с первой приватизацией. Люди по старой памяти не очень доверяют фондовому рынку.

Одни считают это местом, где коммерсанты пальцем не пошевелив, конвертируют труд пролетариев в яхты и вертолеты. Для других это своеобразное казино, где можно потыкать в котировки наудачу.

Проще говоря, компании понимают, что не смогут привлечь много денег на российском рынке, а листинг на Западе они не потянут. Поэтому и трудятся себе как раньше, выжидая благоприятных условий.

А может, это мода на IPO проходит и реально крутые компании не хотят превращаться в пузыри типа Теслы, чтобы их капитализация зависела от желания левой пятки тысяч «левых» людей? Я даже не знаю.

А что думаете вы — это у нас ситуация так себе или плюсы IPO для бизнеса таки преувеличены и подводных камней там не меньше, чем пользы?

Оцените статью
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд
Загрузка...
Подпишитесь на обновления
Добавить комментарий

Теперь и в Telegram!

А самое интересное тут

У меня есть подарок для вас — инвестиционная брошюра!
Забрать подарок
Situs sbobet resmi terpercaya. Daftar situs slot online gacor resmi terbaik. Agen situs judi bola resmi terpercaya. Situs idn poker online resmi. Agen situs idn poker online resmi terpercaya. Situs idn poker terpercaya.

situs idn poker terbesar di Indonesia.

List website idn poker terbaik.

Kunjungi situs mpo slot online terpercaya

Kunjungi Situs slot mpo online terbaik Indonesia.

Situs slot terbaru terpercaya

Adblock
detector