Сбербанк начал выплачивать рекордные 422 миллиарда дивидендов: рассказываю как это может повлиять на курс рубля и к чему нам готовиться
Еще ни один год не был так богат на дивиденды, как 2020. Кризис кризисом, а дивов подвезли столько, сколько еще не бывало. Я не думаю, что такое изобилие продлится долго.
Скорее всего, следующая пятилетка будет не такой денежной, поэтому бежать и вкладывать все в акции не советую. А о том, кто оказался щедрее всех и чем эта щедрость грозит всем нам, я расскажу подробнее.
Оглавление
Какие факторы влияют на курс рубля
Включать умника не буду и объясню по учебнику. Есть несколько факторов, от которых зависит курс и покупательная способность рубля. Их делят на три группы:
- Долгосрочные. ВНП (валовой национальный продукт), величина денежной массы, инфляция, процентные ставки.
- Среднесрочные. ИПП (индекс промышленного производства), платежный баланс страны, уровень развития финансового рынка, эффективность распределения капитала в экономике, сезонные факторы;
- Краткосрочные. Экономические новости и сводки, назначения и отставки политиков/руководителей голубых фишек, военные конфликты, погодные катаклизмы и т. д.
Скачки рубля после выплаты дивидендов можно отнести к среднесрочным сезонным факторам.
Когда наступает пора выплат (это всегда делается по графику, утвержденному в уставе раз в год, полгода или каждый квартал), инвесторы меняют заработанный рубль на валюту и выводят ее за границу, а в экономике появляется очень много рубля. Дешевого рубля.
Куда и кому пойдут эти дивиденды
Всего «Сбер» выплатит 422,4 миллиарда рублей (18,7 руб. на акцию). Это исторический рекорд как для самого банка, так и для фондового рынка РФ в целом.
Кто получит максимум профита от таких раскладов? Так как крупнейший акционер «Сбербанка» — государство, то половина денег достанется ему.
Государство в лице Минфина стало основным собственником в апреле 2020, увеличив свою долю в ПАО «Сбербанк» до 50 % +1 акции. Совокупно это чуть больше 52 % от общего количества голосующих акций.
В рублях прибыль по дивам составила 211,2 млрд. Они отправятся в федеральный бюджет.
Куда пойдут остальные деньги? Давайте взглянем на структуру капитала «Сбербанка».
А вот история дивидендных выплат за последние три года.
Не знаю, совпадение или нет, но чем выше доля государства в Сбере, тем щедрее он на дивы. Впрочем, я как обычный инвестор против таких раскладов ничего не имею.
Каким образом дивиденды «Сбера» повлияют на курс рубля
Структуру акционеров вы видели — нерезидентов почти 44 %. Как это влияет на рубль? Постараюсь объяснить вкратце. Курсовые качели запускаются двумя пинками:
- Экспортеры целый год оплачивают счета; приближается пора посчитать дивы; компании сливают валюту, меняя ее на рубли, чтобы уже ими расплатиться с инвесторами; рубль в это время даже чутка укрепляется, потому что валюты на рынке завались.
- Подходит время платить по счетам; инвесторы получают рубли; некоторые реинвестируют, некоторые спешат вывести дивы; деньги они хотят получить в своей родной денежке, поэтому рубль продают, а валюту покупают; валюты становится мало, а рубля много; рубль дешевеет.
Это, конечно, грубо и в общих чертах. Например, текущая рыночная ситуация на момент выплат тоже играет роль.
Если в это время экспортеры продолжают получать много валюты из-за рубежа и не откладывают про запас все, а немного продают на рынок, скачок почти не ощущается.
Если у экспортеров дела так себе или они жмутся выбрасывать валюту, скачки очень ощутимые. И чем популярнее акции за границей и чем рекорднее дивы, тем сильнее качает.
А ведь «Сбер» — далеко не единственный рекордсмен.
А было ли уже что-то подобное
Последний раз я наблюдал похожее в июле. Тогда наш «деревянный» тоже пострадал из-за инвесторов, которые получили кучу дивов и сразу кинулись покупать на них валюту.
Больше всего денег инвесторам тогда подкинули «Газпром» и «Лукойл». Вот как скачок доллара по отношению к рублю выглядит на графике (обозначено красным).
«Газпром» тогда выплатил около $2,3 млрд миноритариям, если считать сразу в долларах, а «Лукойл» — около $3,3 млрд.
Повторится ли такое снова? Да, и будет повторяться дальше. До тех пор, пока правительство сможет уверенно разруливать курсовые качели. А пока у него получается более или менее неплохо.
А вы, друзья, как думаете: будут дивы расти еще больше или халяву таки подрежут?
Загрузка...
