Распределение активов по степени риска и способы его минимизации

Автор: / Дата: в 23:26 / Рубрика: Образование

Дневник инвестора: «Думай и богатей»

Приветствую! Сегодня наконец-то нашлось время продолжить, начатую в прошлый раз тему рисков инвестирования и представить вашему вниманию ее логическое продолжение.

Уоррен Баффет рекомендовал инвесторам всегда соблюдать два простых правила.

Правило №1: «Берегите деньги». Правило №2: «Помните о правиле №1»

Как распределять риски так, чтобы в любой ситуации сохранить и приумножать свой капитал? Минимизация инвестиционных рисков, по сути, сводится лишь к одному — их грамотной диверсификации.

Классификация активов по уровню риска

Забегая вперед хочу сказать, что классификация эта весьма условна и многие активы довольно спорно можно отнести только к одной категории. Однако она (классификация) призвана несколько упорядочить информацию в нашей голове, поэтому знать ее все-таки полезно.

Консервативные активы

Консервативные активы гарантируют сохранность основного капитала (хотя риск минимальных потерь все-таки присутствует). Такие гарантии может давать банк или компания с рейтингом не меньше А. Консервативные инструменты медленно, но постоянно наращивают размер капитала инвестора. Доходность таких активов составляет, минимум, 3% годовых, но вполне может доходить и до 5-7%.

Пример консервативных активов: государственные облигации развитых стран (США, Германии, Великобритании и Франции).

bonds

Умеренные активы

В долгосрочной перспективе умеренные активы дают большую доходность. Но время от времени они могут и падать в цене. Вкладывая средства в такие активы, у инвестора нет гарантий ни получения дохода, ни сохранности первоначального капитала. Средняя доходность таких активов принимается равной 10% годовых.

Пример умеренных активов: государственные облигации таких стран как Чехия, Польша и Россия, а также акции «голубых фишек» развитых стран (США и Канада).

Агрессивные активы

Стоимость агрессивных активов может резко меняться как вверх, так и вниз. Такие активы могут принести инвестору и доход в 200% годовых, и убыток в 50-70%. Средняя доходность агрессивных инструментов принимается на уровне 15-20% годовых (в теории, конечно же).

Пример агрессивных активов: акции развивающихся стран (БРИК).

Facebook

На что обратить внимание, подбирая активы с учетом рисков?

Формируя инвестиционный портфель,  очень важно понимать, на какие риски вы готовы пойти. Как же тогда их оценить?

Главное, на что следует обратить внимание, это кредитный рейтинг и изменчивость СКО различных активов (об этом мы говорили в предыдущей части). Именно эти два источника информации сейчас и рассмотрим.

Волатильность инструментов

Чем чаще и резче стоимость актива отклоняется от своего среднего значения – тем он волатильней, а значит – рискованней. Для консервативных инструментов уровень волатильности обычно не превышает 4-5%, для умеренных – 10-12%, для агрессивных – 20% и выше.

Обратите внимание! Речь идет лишь о периодах относительной стабильности на мировых рынках. Во времена кризиса любой из активов может показывать рекордную волатильность (а паника инвесторов лишь ускоряет этот процесс).

yahoo

Но разница между консервативными и агрессивными инструментами заключается в том, что первые рано или поздно возвращаются к своему «нормальному» состоянию». А вот вторые могут и не выдержать давления кризиса… И в этом случае инвестор полностью (или частично) теряет вложенные в активы средства.

Кредитные рейтинги стран и компаний

Кредитные рейтинги регулярно рассчитываются специальными рейтинговыми агентствами. Они напрямую влияют как на стоимость самих активов, так и на то, в какую группу по рискам их можно отнести.

Очень грубо, к консервативным инструментам можно отнести лишь активы с рейтингом А (в любых вариациях). Рейтинги ВВВ (у Moody's – это Ваа) позволяет включить инструменты в умеренную группу активов. Значение ВВ (или Ва) и ниже указывает на повышенные риски и агрессивность стратегии.

Почему даже российские облигации федерального займа сегодня нельзя отнести к консервативным инструментам? Потому что нынешний кредитный рейтинг России составляет лишь ВВ+ с негативным прогнозом (агентство S&P). Это первое из возможных значений спекулятивной или «мусорной» категории активов. А значит, ни один российский актив не может считаться консервативной инвестицией.

credit_ratings

Почему инвестиционные инструменты не так просто «идентифицировать» по рискам?

Проще всего разделить активы по категориям риска, исходя из их специфики. Например, все облигации отнести к консервативному типу, и все акции – к агрессивному. Но на самом деле все гораздо сложнее.

Гособлигации стран с рейтингом ААА, действительно, считаются консервативными. Однако облигации Чехии и Индии уже относят к умеренной стратегии, а долговые ценные бумаги таких стран как Парагвай или Вьетнам, я бы отнес к агрессивной.

Покупка акций одной компании – это всегда высокие риски. Снизить их поможет только широкая диверсификация. Но и здесь есть нюансы.

Если инвестор покупает акции фонда «голубых фишек» США или Великобритании – это умеренная стратегия. А если «голубые фишки» имеют российское происхождение, то вложения в условный индекс «ТОП-10 компаний России» все равно будут агрессивными.

И в любом случае инвестиции в небольшие компании с малой капитализацией – это высокорискованные вложения. Независимо от того, на территории какой страны такие компании работают.

В какой пропорции распределять риски в своем инвестиционном портфеле?

Здесь все очень индивидуально и зависит от того, какую стратегию предпочитает сам инвестор, а так же каков его горизонт инвестирования. Однако, в любом портфеле (и консервативном, и умеренном, и агрессивном) обязательно должны присутствовать все три класса активов. Но, естественно, в разных пропорциях.

Условный пример одной из «стандартных» стратегий. Консервативная стратегия:


К слову, есть мнение, что доля облигаций в портфеле должна быть примерно равна возрасту инвестора.

В долю консервативных активов могут войти:

  • Программы инвестиционно-накопительного страхования (в зависимости от плана)
  • Облигации развитых стран и облигации с рейтингом надежности А или фонды этих бумаг
  • Казначейские векселя США
  • Золото

goldrateZ

В долю умеренных активов:

В долю агрессивных активов:

  • ПИФы, основанные на «Индексе ММВБ»
  • Акции перспективных компаний БРИК
  • ETF индекса S&P 500

Что касается валютной диверсификации, то о ней тоже стоит позаботиться. Оптимальной стратегией считается такая: 30% российский рубль, 35% доллар США и 35% евро. Для крупных сумм и длинных сроков можно включить в портфель 10-15% еще какой-то валюты (швейцарский франк или английский фунт).

Однако, в свете последних событий и рассчитывая на долгосрок, я бы вообще свел долю рубля к минимуму.

А как Вы распределяете свои активы по степени риска? Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на самые интересные посты с друзьями в социальных сетях!