Что такое облигация: объясняю человеческим языком на простейшем примере

Доброго времени суток! Сегодня я расскажу об облигациях. Этот финансовый инструмент способен обеспечить надежный и стабильный пассивный доход. Во всем мире им активно пользуются. Но в нашей стране многие до сих пор не разбираются, в чем его особенности.

Облигация – документальное подтверждение долгового обязательства, передачи определенной суммы эмитенту от держателя бумаги. Выгодно ли ими пользоваться, сегодня подробно с вами разберу.

Оглавление

Что такое облигации и для чего они нужны?

В переводе на простой язык облигации – это документальное подтверждение того, что инвестор дал компании-эмитенту деньги, которые та должна вернуть по истечении указанного периода. В роли эмитента может выступать компания, государство или банк.

Это удобный способ привлечения капитала, который используется, когда компании требуются средства для развития или погашения других задолженностей. Так, государство выпускает ценные бумаги, когда нужно восполнить дефицит бюджета или запустить масштабный проект. Выгода инвестора заключается в получении регулярных выплат – купонов.

Как выглядят?

Ранее облигации выпускались в бумажном виде, с которым можно ознакомиться на фото.

В результате эволюции в мире фондовых бирж они теперь выпускаются только в электронном виде. Это сильно упрощает процесс торговли.

Как они работают?

Размещение облигаций – удобный механизм для развития бизнеса. Если компания планирует расширяться и ей нужны сторонние инвестиции, она прибегает к эмиссии облигаций. Эмитент получает деньги от сторонних инвесторов и выпускает бонды, общая стоимость которых равна взятой в долг сумме. Кроме этого, компания может регулярно выплачивать держателям облигаций фиксированный доход, равный установленной доле от номинальной стоимости бумаги.

Компания получает деньги от инвестора и использует их по своему усмотрению. После окончания периода обращения компания погашает облигации – возвращает их стоимость держателям ДЦБ.

Пока вы владеете этой ценной бумагой, ее можно продавать юридическому или физическому лицу.

Какие права дает?

Инвестор имеет право продать или подарить ценную бумагу, регулярно получать купонный доход, если тот установлен.

При ликвидации или банкротстве эмитента владельцам облигации выплачивается задолженность в первую очередь.

Различия между облигациями и акциями

Существует несколько основных отличий между двумя этими понятиями.

  1. Держатель облигации является только кредитором. Если у вас есть акция, то вы считаетесь одним из членов акционерного общества, совладельцем небольшой доли компании.
  2. Акции – это ценные бумаги, не имеющие конкретного срока окончания действия. Он ограничен только временем существования самого АО. Облигации выпускаются на конкретный отрезок времени.
  3. От акций доходы не бывают фиксированными, так как зависят от прибыли, которую получает компания. Ключевыми факторами при этом становятся колебания рыночных цен, размер дивидендов, налоговый климат, уровень инфляции. Сколько денег вы получите по облигациям, известно заранее. Размер доходности установлен изначально. Есть даже две формы доходов: в качестве прироста капитала или процентной ставки.
  4. Претензии владельцев облигаций исполняются в первую очередь при банкротстве фирмы.
  5. У владельца акции есть голос на собрании акционеров, держатель облигации не имеет подобных полномочий.

Характеристики облигаций

Существует несколько ключевых характеристик этих ценных бумаг. К ним относятся:

  • номинальная стоимость;
  • цена и доходность;
  • срок обращения;
  • форма получения доходов;
  • риски и кредитный рейтинг;
  • дюрация.

Для начинающих инвесторов будет полезно поподробнее разобраться с каждым свойством облигаций.

Номинальная стоимость

Номинальная стоимость – это то количество денег, которые получает компания в обмен на одну облигацию. Она определяет размер задолженности, которая должна быть погашена. Номинал бондов большинства российских компаний составляет 1000 рублей, а еврооблигаций – 1000 долларов США.

Цена и прибыль

То, сколько стоит облигация при продаже, часто указывается как доля от номинальной стоимости. Если в графе цена написано 0,995, то облигация номиналом 1000 рублей будет стоить 995 рублей.

Прибыль по бондам можно получать двумя способами – дисконтным и купонным. В первом случае цена должна быть ниже номинальной стоимости. Чтобы получить максимальную прибыль по облигациям, их нужно додержать до погашения.

Срок обращения

В зависимости от периода обращения они делятся на:

  1. Краткосрочные (до 5 лет). Редко встречаются, так эмитенту проще взять ссуду в банке.
  2. Среднесрочные (5–10 лет).
  3. Долгосрочные. Подлежат погашению спустя минимум 10 лет.

В некоторых случаях срок обращения не определен – это так называемые бессрочные, пролонгируемые бонды.

Форма выплаты доходов

Здесь они делятся на купонные и дисконтные облигации.

В первом случае эмитент обязуется регулярно выплачивать определенную долю номинальной стоимости одной бумаги. Во втором инвестор приобретает бонд за цену ниже номинальной, разница между ними составляет прибыль.

Доходность и риски

Облигации – отличный инструмент инвестиций для чайников. Доходность по ним выше, чем при открытии депозитного счета в банке, а выбор ОФЗ или бумаг крупных эмитентов позволяет снизить риски до минимума.

Доходность облигаций напрямую связана с рисками инвестора. Больше всего зарабатывают бумаги компаний, принимающих рискованные решения. Чаще всего это молодые предприятия, по ним можно увидеть прибыльность до 20 % в год. Но эти компании имеют больше шансов стать банкротами, так что с ними лучше не связываться.

Средний доход в размере 5–15 % годовых предлагают бумаги ОФЗ и ОБР. Эти активы самые надежные, в роли их поручителя выступает государство и Банк России. В экономике страны они играют важную роль, поэтому их контролируют специальные органы.

Что такое НКД по облигациям и как его рассчитать

Аббревиатура НКД расшифровывается как накопленный купонный доход. Это особенность учета процентов, положенных инвестору.

Так как выплаты осуществляются с установленной периодичностью, при продаже облигаций инвестору не достается очередной платеж. Он теряет прибыль, причитавшуюся за этот временной отрезок.

Однако если продавать ценную бумагу сразу после получения купона, она становится неликвидной. Эту дилемму и решают с помощью НКД.

В стоимость закладывается процент, который скопился за прошедший отрезок времени. Он рассчитывается с последней выплаты. Одинаковая величина надбавки автоматически рассчитывается во всех сделках. Эту надбавку и называют НКД. Это ежедневный доход, который вы могли бы получать, если бы не стали продавать облигацию. Грубо говоря, проценты по облигациям начисляются ежедневно.

Чтобы рассчитать НКД, необходимо использовать значения длительности купона и его размера. Самостоятельно делать это необязательно, так как биржа рассчитывает НКД каждый день, начисляя его владельцу после закрытия торгов. Текущий НКД можно посмотреть в своем терминале Quik.

Классификация облигаций

Понимание того, какие бывают облигации, позволит выбрать подходящие для каждого конкретного случая бумаги.

В зависимости от эмитента

Тип юридического лица, выпустившего облигации, сильно влияет на надежность и прибыльность Цб.

Эмитентом может быть:

  • отечественная и зарубежная корпорация (суверенный эмитент);
  • муниципальная и государственная структура.

Последние две близки по своим характеристикам, только муниципальные представлены местными органами власти.

По сроку действия

В данном случае облигации делятся на те, у которых оговорена дата выплат и те, что ее не имеют – бессрочные.

Последние позволяют инвестору распоряжаться ими по своему усмотрению, пока эмитент принудительно не погасит их. Форма и условия принудительного погашения обговариваются заранее. Эта процедура работает и в обратном порядке, то есть инвестор может обратиться за выплатой в любое время.

По форме выпуска для документарных

Документарные ценные бумаги представляют собой бланк, обладающий всеми необходимыми данными: наименованием эмитента, номинальной стоимостью, датой погашения и т. д.

Бонды могут быть бездокументарными. За инвестором закрепляется определенное количество облигаций, данные о которых можно найти в реестре.

В зависимости от внесения в реестр у эмитента

В реестре облигация может быть:

  1. Именной – привязанной к конкретному владельцу.
  2. На предъявителя – любой может предъявить претензии эмитенту.

В зависимости от способа получения дохода

Доход инвестора может быть:

  1. Купонным – эмитент регулярно выплачивает сумму, равную доле от номинала.
  2. Дисконтным – прибылью является разница цены покупки и номинальной стоимости.

По способу выплаты купонного дохода

Купонный доход может быть:

  1. Неопределенным. На размер выплат влияет ставка на денежном рынке.
  2. Фиксированным. Устанавливается и не изменяется в дальнейшем.
  3. Индексируемым. Купон и номинал зависят от индекса предприятия.
  4. Выборным.
  5. Растущим.
  6. Смешанным.

 По характеру обращения

Здесь выделяют два вида ценных бумаг:

  • обычные;
  • конвертируемые.

Владельцам последних разрешено на протяжении определенного времени обменивать их на акции компании. Если инвестор не воспользовался этой возможностью, он теряет это право, даже когда остается держателем облигации.

По признаку надежности

Такие облигации бывают макулатурными (мусорными) и достойными.

Достойные выпускаются эмитентами, имеющими незапятнанную репутацию.

Макулатурными называют спекулятивные ценные бумаги с высоким доходом и степенью риска.

По способу обеспечения займа

По представленному признаку облигации можно разделить на:

  1. Закладные, когда номинал обеспечен имуществом компании.
  2. Гарантированные – ответственность на себя берет сторонняя организация.
  3. Без обеспечения – за облигациями ничего не стоит.

В зависимости от вида обеспечения

Тут также три типа:

  1. Ипотечные – в качестве залога выступает недвижимое имущество.
  2. С плавающим залогом – в этом случае движимое имущество.
  3. Под залог ценных бумаг.

По методу погашения облигаций

Еще три вида облигаций:

  • неопределенная дата погашения;
  • одноразовая выплата номинала;
  • определены дата и сумма погашения.

В зависимости от формы погашения долга заемщиком

Эмитент может выплачивать долг двумя способами:

  • возмещение в денежной форме;
  • возмещение в натуральной форме.

Плюсы и минусы выпуска облигаций

Компании выбирают этот способ привлечения инвестиций, так как он обладает следующими преимуществами:

  1. Права инвестора ограничиваются получением денежных выплат, без допуска к управлению.
  2. В отличие от кредита, условия выпуска полностью определяет эмитент.

В то же время есть и свои недостатки:

  1. Все обязательства должны быть выполнены в указанный срок.
  2. Имущество компании будет пущено с аукциона для возмещения долгов при банкротстве.

Инвестиции в облигации – преимущества и недостатки

Почему облигации выбирает большинство инвесторов:

  • приемлемая доходность и минимальные риски;
  • минимальный порог входа;
  • большой выбор эмитентов;
  • сделки можно проводить не выходя из дома;
  • так как известен уровень дохода, можно продавать бумаги при лучших условиях;
  • высокая ликвидность;
  • первоочередность возмещения по облигациям при банкротстве компании.

Недостаток для инвесторов в данном случае – это отсутствие страховки, особенно при выборе корпоративных облигаций. Придется приложить немало усилий для возмещения вложенных средств. К тому же, если цена облигации упадет, придется дожидаться окончания срока погашения для возврата средств.

Как зарабатывать на бондах

Бонды – это еще одно название облигаций. Происходит оно от английского понятия, означающего в переводе «долгосрочная». Именно при долгосрочных инвестициях инвестор получает максимальную прибыль.

Начать следует с оценки перспективной доходности. Обязательно изучите всю доступную информацию о компании, в которую планируете инвестировать. Возможный доход вы сегодня можете рассчитать с помощью онлайн-калькуляторов у брокеров, которые составляют рейтинги. Если эмитент предлагает высокий доход, имея низкий кредитный рейтинг, это должно вас насторожить.

Есть различные стратегии вложений. Например, можно приобрести несколько более надежных облигаций с меньшим доходом, выделив часть средств на инвестирование в более рискованных эмитентов.

Сколько можно заработать

Средний заработок по облигациям – 5–15% годовых. Это относится только к надежным эмитентам, у которых номинал обеспечивается государством или Центральным банком России. У бондов ОФЗ годовой доход определяется в зависимости от ставки рефинансирования.

Примеры ОФЗ:

  • ОФЗ-46018, тикер RFLB 6.5 11/24/21 6018 – 6,5 %;
  • ОФЗ 29008, тикер RFLB F 10/03/29 9008 – 8,85 %;
  • ОФЗ 29006, тикер RFLB F 01/29/25 9006 – 8,48 %.

Выгодно ли покупать?

Однозначно, да. За счет финансовых операций с облигациями вы можете получать больше, чем на банковском вкладе. Правда, здесь нужно учитывать, что не все эти ценные бумаги в состоянии приносить равный или сопоставимый доход.

Я не советую связываться с бумагами третьего эшелона, или «мусорными» облигациями. Они предлагают высокие ставки, но очень рискованны.

Можно ли покупать на ИИС

Можно и даже нужно. ИИС – индивидуальный инвестиционный счет. Государство предоставляет налоговые льготы для граждан, пользующихся ИИС. Каждый, кто внесет на индивидуальный счет до 1 000 000 рублей, и они будут находиться в обороте более 3 лет, получает обратно налоговый вычет 13 % (до 52 000 рублей в год).

Существуют определенные ограничения по использованию этого инструмента. Так, на одного человека можно оформить только один счет.

Где посмотреть список доступных для покупки выпусков?

Параметры и списки выпусков, доступных для покупки, вы можете найти на крупных сайтах-агрегаторах – cbonds или rusbonds

Сколько стоит 1 штука?

Стоимость российских бондов практически всегда равна 1000 рублей. Благодаря этому можно с минимальным капиталом начать вкладываться в ценные бумаги. Этого нельзя сказать о еврооблигациях, минимальная стоимость которых 1000$.

Депозит или облигация: что лучше?

Мнение эксперта
Владимир Сильченко
Частный инвестор, предприниматель и автор блога
Задать вопрос

Однозначно облигации. Приобретая их, инвестор в любом случае получает больший доход, чем при открытии депозитного счета. Кроме того, приобретая ОФЗ, инвестор снижает риски до минимума. В отличие от вклада в банке, владелец облигации не теряет купонный доход при продаже ценной бумаги.

Главный минус заключается в необходимости открытия брокерского счета. Если вы обладаете небольшой суммой, то не получите практически никакой реальной прибыли.


Как выбрать ОФЗ для покупки

Тем, кто боится за сохранность своих инвестиций, нужно обратить внимание на облигации федерального займа (ОФЗ). Их выпускает Министерство финансов, благодаря чему они отличаются максимальной надежностью. Можно выбрать подходящие под каждую конкретную ситуацию облигацию.

В условиях высокой инфляции лучшим вариантом будет покупка бумаг с индексируемым номиналом:

  1. ОФЗ-ПД приносят постоянный доход, откуда и получили свое название. Это лучший вариант для организации стабильного пассивного дохода.
  2. ОФЗ-ПК приносят доход, зависящий от ставки Центробанка. Но при снижении ставки падают и выплаты.
  3. ОФЗ-АД обладатель получает не только купонный доход, ему также постепенно возвращается номинал.

Где и как можно купить евробонды

Такое название имеют еврооблигации, которые выпущены в иностранной валюте.

Хоть они и имеют приставку «евро», сейчас это просто дань традиции. Это могут быть самые разнообразные долговые международные обязательства. В основном на срок от 3 до 30 лет. Среди них встречаются ВДО (высокодоходные облигации).

Самостоятельно на Московской бирже

Для россиян один из самых простых вариантов приобрести евробонды – на Московской бирже.

Это наиболее выгодный способ. Только разбираться во всем придется самостоятельно, потратив немало времени. Зато потом вы уже сможете торговать чем угодно.

Вам потребуется открыть брокерский счет, перевести на него деньги. Установить и подключить приложение торгового терминала, а затем настроить таблицу вывода еврооблигаций.

Мнение эксперта
Владимир Сильченко
Частный инвестор, предприниматель и автор блога
Задать вопрос
Сам процесс покупки практически не отличается от приобретения отечественных ценных бумаг. Выбрав понравившуюся облигацию, проверяют ее статус и оформляют заявку. Если все прошло успешно, с вашего счета будет списана соответствующая сумма.

В составе ПИФа

ПИФы – это паевые инвестиционные фонды, в состав которых входят надежные евробонды. В этом случае сами бумаги приобретает управляющая компания. Она формирует фонд, из которого уже каждый инвестор приобретает определенный пай.

На примере можно рассмотреть ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ВТБ-фонд казначейский». Акционерам удалось заработать 34 % за 3 последних года. Управляющая компания вкладывает полученные средства в государственные и корпоративные бумаги с высокой надежностью. Комиссия за работу – 1 % в год.

ETF

Еще один интересный и выгодный вариант – ETF-фонд, позволяющий вложиться сразу в несколько евробондов. В нашей стране этот инструмент пока непопулярен, но у него большие перспективы.

Принцип работы похож на ПИФ. Он закупает ценные бумаги от эмитентов, а инвесторы приобретают часть фонда в виде акций. Совершать такие операции можно, только имея счет у брокера.

Пример ETF-фонда – FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF, тикер – FXRB или FXRU. Он формируется из еврооблигаций российских компаний. Инвестор выплачивает комиссию 0,95 %.

В банке

Можно покупать евробонды прямо в банке. Они считаются основной альтернативой валютным депозитам. Многие делают выбор в пользу этого инструмента, чтобы защитить себя от падения курса рубля.

Долгий поиск не понадобится, как правило, это крупнейший отечественные компании – Роснефть, Газпром, ВТБ, Альфа Банк.

Как выбрать, где лучше

Мнение эксперта
Владимир Сильченко
Частный инвестор, предприниматель и автор блога
Задать вопрос
Лучший вариант, на мой взгляд, как для опытных, так и для начинающих инвесторов – обратиться к брокеру. Он предоставит все необходимые данные по бумагам, и вы сможете выбрать подходящие конкретно вам.

Лучшие брокеры

Чтобы вам было проще ориентироваться на этом рынке, я вам расскажу, на каких брокеров следует обратить внимание.

Главные критерии для выбора: наличие лицензии, небольшая сумма для открытия счета, доступ к иностранным акциям и еврооблигациям.

Полный обзор представлю ниже.

Риком
Кит
Открытие
Финам
БКС
Тинькофф
Промсвязь

Старейший российский брокер, работает с 1994 года. Отличный выбор для тех, кто хочет подключиться к автоследованию.

Плюсы:

  • никаких назойливых звонков с предложениями потратить деньги;
  • собственная торговая платформа;
  • впечатляющие результаты стратегий (+74% за 2018 год), к которым можно подключиться.

Из минусов:

  • нет Quik.

Полный обзор можно почитать здесь.

Хороший брокер для новичка. Здесь я держу российскую часть инвестпортфеля из ETF от FinEx на ИИС.

Брокер радует:

  • низкими комиссиями и отсутствием назойливых звонков с предложениями потратить мои деньги.

Из минусов:

  • слабый личный кабинет и неудобная система ежегодной перегенерации ключа.

Обзор можно почитать здесь.

Еще один классный брокер, с которым я проработал больше 2-х лет. Именно тут я торговал на FORTS.

Из плюсов:

  1. Вменяемые комиссии
  2. Отличный личный кабинет
  3. Приятные бесплатные сервисы

К минусам отнесу любовь брокера к звонкам с попыткой что-нибудь продать.

Обзор можно посмотреть вот здесь.

Крупнейший брокер и инвестиционная компания в России. Сам с ними не работал, но коллеги отзываются очень положительно.

Из плюсов:

  1. Не глючащий терминал Transaq
  2. Возможность пополнения\снятия денег со счета без комиссии (через свой банк)
  3. Куча первоклассных сервисов (например бесплатно можно скачать историю котировок)
  4. Возможность открытия счета в зарубежных юрисдикциях.

К минусам отнесу навязчивость продавцов.

Недавно делал на него обзор. Все подводные камни там.

Второй крупнейший брокер после Финама.

Из плюсов:

  1. Низкие комиссии
  2. Приятная поддержка
  3. Обмен валюты по биржевому курсу

К минусам отнесу любовь брокера к попыткам продать "структурные продукты".

Полный обзор брокера БКС есть на блоге.

Молодой и стремительно набирающий популярность брокер.

Плюсы:

  • удобное мобильное приложение;
  • бесплатное обслуживание счета, если нет сделок.

Минусы:

  • высокие комиссии;
  • мало инструментов доступно на стандартном тарифе.

Читайте полный обзор здесь.

Плюсы:

  • надежность;

Минусы:

  • Слабый личный кабинет
  • Ограничения на торговлю иностранными активами

Полный обзор читайте здесь.

Расчет приобретения на примере

Выплаты по большинству ценных бумаг производится раз в полгода. Деньги на ваш счет поступают автоматически. Вы ими сразу же можете распоряжаться по своему желанию.

Для наглядности приведу пример. На облигации указана доходность 11,75 % годовых. Ее стоимость составляет 1 000 рублей. На год у вас будет два купона, то есть две гарантированные выплаты.

Каждая из них составит 58,75 рублей. Чтобы получить эту сумму, нужно умножить номинальную стоимость 1,0 на 0,1175 и на 0,50. Доход за год с одной облигации составит 117,5 рублей.

Отзывы инвесторов

По отзывам, инвесторы позитивно оценивают этот финансовый инструмент. Привлекает рыночная процентная ставка, расчет которой осуществляется к ее реальной рыночной цене.

На облигациях можно практически не рисковать, обращаясь к государственным ценным бумагам. При этом вам гарантирован более высокий планируемый доход, чем на депозитах.

Налогообложение еврооблигаций для физических лиц

По еврооблигациям платится стандартный перечень налоговых выплат:

  • на доход (13 %);
  • на курсовую разницу (13 %).

Если брокер в иностранной юрисдикции, платить налоги нужно самому. Для этого заполняется декларация 3-НДФЛ, которая подается не позднее 30 апреля следующего года в инспекцию по месту жительства.

Оплата – не позднее 15 июля.

Платится ли налог на прибыль и НДФЛ с ОФЗ

Согласно п. 25 ст. 217 НК РФ, облигации государственного займа налогом не облагаются.

Уплата НДФЛ может потребоваться только в отдельных случаях, когда появляется накопленный купонный доход.

ТОП-3 самых надежных выпуска

В число самых надежных на корпоративном рынке включают облигации самых крупных заемщиков. К ним относятся:

  1. Федеральная пассажирская компания, название выпуска – ФПК-1-об, тикер RURAIL V7.2 02/23/28 1P03, доходность 9,96 %.
  2. ФСК ЕЭС, название выпуска – ФСК ЕЭС-2-боб, тикер FEESRM V8.1 04/19/19 12, 8,98 %.
  3. РусГидро, название выпуска – БО-П03, тикер HYDRRM 11.85 07/04/18 BO3, 11,85 %.

ТОП-3 самых доходных выпуска

Если коротко говорить о купонных облигациях, имеющих наибольший доход, то к ним относятся:

  1. «Буровая компания «Евразия», название выпуска – БКЕвразия1, тикер EDCLLI V8.4 06/20/18 1, доходность 13,41 %.
  2. «ПР-Лизинг», название выпуска – ПР-Лиз 1P1, тикер LEAPRO V13 08/04/21 1R01, 12,66 %.
  3. «Мостотрест», название выпуска – МОСТРЕСТ 8, тикер RU000A0JWN89, 11,1 %.

Общая доходность на момент погашения бонда – от 26 до 39 %.

Заключение

В завершении могу посоветовать приобретать облигации, если вы новичок на рынке финансовых инструментов, а деньги для инвестиций имеются. Пусть даже небольшие. Это простой способ получить большую прибыль, чем от депозитов. При этом даст вам возможность получить представление о финансовых инструментах, чтобы потом торговать на акциях, пользоваться всем спектром биржевых услуг, применять формулы для определения общей прибыли, аналитику и т.д.

На сегодня это все. Надеюсь, полученная вами информация была полезной и важной. Подписывайтесь на наши статьи, чтобы и в будущем быть в курсе того, что происходит в экономике России и за рубежом.

Оцените статью
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд
Загрузка...
Подпишитесь на обновления
Комментарии
  1. Андрей

    Класть деньги на депозитный счет, когда есть такой инструмент как облигации, просто глупо. Бумаги федерального займа обладают даже большей надежностью, так как обеспечиваются государством. И самое интересное и полезное, можно составить портфель бумаг, снизив тем самым риски.

  2. София

    Использую облигации как пенсионный счет. В будущем должен не только сохранить средства от инфляции, но и даже приумножить их. После недолгого поиска нашел информацию, что ЦБ собирается выпустить несколько бондов на короткий срок, можно попробовать на этом заработать.

Добавить комментарий

Теперь и в Telegram!

А самое интересное тут

У меня есть подарок для вас — инвестиционная брошюра!
Забрать подарок
Adblock
detector