Инструкция для чайников: как начать зарабатывать на облигациях прямо сегодня

Приветствую! Сегодня мы поговорим о такой «экзотической» для россиян инвестиции как бонды. Почему именно сейчас?

Потому что нынешняя ситуация с рублем, нефтью и инфляцией диктует свои правила: надежность важнее доходности и инвестиции в облигации набирают ход. Плюс совсем недавно я пополнил свой инвестиционный портфель этими прекрасными бумагами.

Так как выбрать облигации для инвестирования? Начну издалека – с «матчасти».

Что такое облигация?

Не пугайтесь, сложными терминами на полстраницы я Вас мучать не буду. Принцип того, как работают облигации, можно пояснить на простом примере. Компании (Сбербанк), региону (Самарская область) или государству (Российская Федерация) нужны деньги на запуск масштабного проекта.

Все эти «товарищи» не хотят одалживать средства в банке (обычно эмиссия бондов происходит на астрономические суммы, под которые будет тяжело взять кредит). Кроме того, Сбербанк не хочет делать дополнительный выпуск акций. Ведь в этом случае придется часть собственности отдать акционерам, а потом еще и делиться с ними прибылью.

Остается только один вариант привлечения денег со стороны – «попросить» недостающую сумму у частных инвесторов на время и под проценты. Эмиссия бондов позволяет это сделать прозрачно и на законных основаниях.

Т.е. Вы как инвестор «даете в долг» какой-то компании, региону или целой стране 10 000 рублей, покупая бумагу стоимостью 10 000 рублей. Через год/два/пять (срок погашения облигации фиксируется в момент ее покупки) Ваш «должник» обязуется вернуть долг с процентами. Размер вознаграждения тоже фиксируется заранее (например, 10%). Причем, свой доход по купону вы будете получать стабильно раз в полгода или даже раз в квартал. Именно по этой причине долговые инструменты являются настоящим источником пассивного дохода!

Облигация считается консервативной, низкодоходной, но и одной из самых надежных инвестиций. В портфеле любого серьезного долгосрочного инвестора долговые ценные бумаги составляют 5-15%.

Да, совсем забыл! Многие новички путают между собой понятия «акция» и «облигация». На самом деле – это совершенно разные ценные бумаги. Основное отличие бондов: они не дают Вам права на долю собственности в компании. Покупатель облигации – это всегда кредитор, а не совладелец. Зато с купленной долговой бумагой можно делать все, что угодно: дарить, передавать по наследству или кому-нибудь продать. Как видите у этих инструментов есть и плюсы и минусы.

Характеристики облигаций

Предлагаю подробнее разобрать основные характеристики бондов.

• Номинальная стоимость (например, 1000 рублей или долларов). Она же «выкупная стоимость». Устанавливается эмитентом бумаги.
• Рыночная стоимость (900). Формируется на бирже в результате торгов.
• Срок обращения (7 лет). Срок, спустя который эмитент обязан выкупить обратно свои бумаги за их номинальную стоимость.
• Купонная доходность. Размер регулярных выплат владельцу бумаги.
• Доходность к погашению (например 7%). Сумма всех доходностей, которая показывает сколько итого будет получено прибыли.

Получается, купив такую облигацию и продержав в своем портфеле до погашения (обратного выкупа эмитентом) мы в праве рассчитывать на доходность 7% годовых. Сюда же входят купонные выплаты.

Обратите внимание, купив бумагу с параметрами, приведенными выше, к моменту погашения мы вправе рассчитывать на:

• Доход 100$. Он образуется за счет разницы между рыночной стоимостью (за которую мы купили бонд) и номинальной стоимостью (которую выплатит эмитент в момент гашения бумаги)
• Возможно и купонные выплаты (зависит от типа облигации). Все вместе даст тот самый доход 7% годовых на номинальную стоимость в течение всего срока владения бумагой.

Как правило, чем надежнее эмитент, выпустивший бумаги – тем менее доходна будет его облигация.

На какие показатели ориентироваться инвестору?

Выбор облигации на первый взгляд может показаться сложным процессом, но поверьте, это гораздо проще чем выбирать акции. Вам не придется часами изучать отчетность компании, перспективу сектора экономики или текущие тренды в законодательстве. Для вас, как облигационера важно только одно — компания должна быть платежеспособна.

Однако есть еще ряд критериев, в которых было бы не плохо разобраться до покупки своей первой долговой бумаги:

• Сектор рынка (еврооблигации, корпоративные, муниципальные, государственные)
• Вид купона (фиксированный, индексируемый, дисконт)
• Отрасль эмитента (банк, строительство, транспорт, легкая промышленность, нефть и газ)
• Период обращения (год, три года, десять лет)
• Наличие рейтинга у эмитента (его можно проверить на сайте «Эксперт РА»)

В чем основные риски держателя? В том, что эмитент может неожиданно объявить себя банкротом и не «выкупит» свой долг обратно в момент погашения облигации.

Причем, от такой неприятной ситуации не застрахованы даже крупные компании, годами работающие на рынке. К примеру, компания «Мечел» Игоря Зюзина уже допустила кросс-дефолт по банковским кредитам и сейчас делает все возможное, чтобы избежать дефолта по облигациям.

Руководство «Мечела» планирует реструктуризировать два выпуска облигаций номинальным объемом 5 млрд. рублей. Сейчас 13-й и 14-й «проблемные» выпуски торгуются по 85% от номинала. А в декабре прошлого года они оценивались и вовсе в 60-65% от своей первоначальной цены, но это скорее исключение из правила стабильности долговых бумаг.

От чего зависит доходность облигаций?

Доходность долговой ценной бумаги, в первую очередь, зависит от ее типа. Скажем, доходность облигации федерального займа жестко привязана к ключевой ставке Центробанка.

Понятно, что выгодней всего покупать ОФЗ в период временного «задирания» ставок. Например, зимой 2014-го ключевая ставка поднималась ЦБ до рекордных 17%. А на начало августа 2015-го ее значение опустилось уже до 11%. И большинство экспертов считает, что к концу года доходность по ОФЗ составит 9-10% годовых. Большое значение имеет и надежность эмитента: чем выше риск банкротства компании, тем большая доходность предлагается по ее облигациям.

На какие облигации обратить внимание в 2019 году?

Сегодня эксперты рекомендуют для покупки:

• Бонды крупных банков из ТОП-30 (кроме государственных и банков с иностранным участием). Подойдет, например, Промсвязьбанк, МКБ и ФК Открытие.
• субфедеральные облигации (здесь не взимается НДФЛ с купона). Скажем, этим летом свои бумаги на рынке разместили республика Коми и Самарская область. Причем, в обоих случаях спрос со стороны инвесторов в 7-10 раз превысил предложение.
• еврооблигации со сроком погашения 2-3 года и суммой инвестирования от $200 000. У Сбербанка, ВТБ и ВЭБ доходность по евробондам в валюте составляет 3-6% и выше даже с учетом НДФЛ. Это гораздо больше, чем предлагают банки по валютным вкладам, однако порог входа от 1 000 до 10 000$.

Что касается отраслевых компаний, то эксперты рекомендуют обходить стороной такие сферы экономики как банковский сектор, авиаперевозки и строительство. Разумеется, за исключением системообразующих компаний, которым государство поможет остаться на плаву. К «счастливчикам» обычно причисляют госбанки (Сбербанк, ВТБ), крупные частные банки (Альфа-Банк) и Аэрофлот.

Рекомендации на 2018 и 2019 год обратные — покупать то, что больше всего пострадало от западных санкций — банки и строительные компании.

Чем облигации могут быть полезны в инвестиционном портфеле?

Поскольку при большом горизонте инвестирования акции однозначно оказываются гораздо доходнее, а моя склонность к риску довольно высока (те, кто читают отчеты о торговле на ФОРТС это уже знают), а так же в силу своего возраста, я отношусь к ним несколько сдержанно.

Однако облигации как инструмент очень важны для составления правильного инвестиционного портфеля. Без них он получится несбалансированным и в годы кризиса будет очень сильно просаживаться в цене. Получается, без них никуда!

Ниже я приведу основные характеристики этих бумаг.

• Бонды это инструмент с фиксированным доходом. А это значит, что прибыль по ним заранее известна и мы сможем на нее рассчитывать все зависимости от того, какая сейчас фаза рынка.
• Облигации это инструмент снижения риска в портфеле. И как правило, рынок облигаций в кризис не так сильно просаживается, как рынок акций.
• Долговые бумаги это инструмент для получения стабильного дохода. Напомню что выплаты по облигациям будут идти в том же объеме даже в кризис, в то время как цена на них может просесть.

Обратите внимание на картинку, представленную выше. На ней отчетливо видно как ведет себя рынок акций (голубой график) и рынок облигаций (красный график) во время кризисов.

Какой должна быть доля облигаций в портфеле?

Бенджамин Грэхем считал, что в любом портфеле доля долговых инструментов должна быть от 25% до 75% от портфеля. Притом, чем выше рынок акций, тем больше у вас должно быть облигаций. Почему?

Обычно рынки имеют тенденцию снижаться после бурного роста. В кризис же нужно делать обратное – наращивать долю акций и снижать долю бондов.

Возьмем к примеру простой портфель, состоящий только из акций и облигаций. Здесь важно понимать - движение стоимости портфеля будет отлично от движения стоимости каждого из его составляющих по отдельности. В этом и заключается основная суть портфельного инвестирования.

Где и как искать облигации?

Алгоритм прост. Лично я пользуюсь всего двумя поисковиками, с которыми справятся даже «чайники»:

• На официальном сайте Франкфуртской биржи
• Традиционно на сервисе Yahoo.Finance

Зайдя туда впервые вы сразу заметите огромное количество самых разных бумаг. Для того, чтобы в нем не затеряться, я советую заранее задать условия поиска, которые вас интереуют. Среди них могут быть:

1. Валюта (USD/EUR)
2. Срок погашения (3,5,10 лет)
3. Доходность к погашению (3-5-8%)
4. Рейтинг эмитента (A,B,BBB)

Давайте более подробно разберем поисковик от Yahoo. На экране выбора параметров вы можете выбрать:

• Тип облигации США (Select bond type): государственные; государственные с нулевым купоном; корпоративные; муниципальные (с выбором штата)
• Цена (Price). Здесь есть выбор из трех параметров: цена выше номинала; цена ниже номинала; цена примерно равна номиналу
• Доходность по купону (Coupon Range) в %: на выбор ставки от 1% до 12%
• Годовая доходность (Coupon Range) в %: точно такой же выбор 1-12%
• Срок погашения (Maturity Range): выбор от 6 месяцев до 30 лет
• Рейтинг эмитента от Агентства Fitch (Fitch Ratings Range): доступны эмитенты с рейтингом от NR до AAA.

Пример выбора

Теперь попробуем что-нибудь выбрать.

Вот такие результаты поиска получил я. Теперь давайте выберем парочку всем известных компаний и на их примере более детально рассмотрим характеристики облигаций.

Я выбрал хорошо известные у нас компании: Western Union (денежные переводы), Microsoft (Программное обеспечение) и Ford Motor Company (Автомобили).

Возьмем к примеру облигацию Майкрософта и детально разберем ее характеристики:

1. Текущая цена (Price) — 111,48$
2. Купон (Coupon) — 4.2%
3. Дата погашения (Maturity Date) — 1 июня 2019 года
4. Текущая доходность (Current Yield) — 3.7%
5. Рейтинг компании (Fitch Ratings) - ААА (наивысший)
6. Частота выплаты купона (Coupon Payment Frequency) - раз в полгода
7. Первая выплата купона (First Coupon Date) - 1 декабря 2009 г.
8. Число доступных для покупки бумаг (Quantity Available) — 15 шт.
9. Минимальное число акций для покупки (Minimum Trade Qty) - 15 шт.

Как купить выбранные облигации?

Здесь все просто — ситуация точно такая же, как и с акциями. На выбор есть два варианта (на самом деле даже четыре):

• Купить через брокера (российского или зарубежного)
• Купить через страховую компанию (unit-linked)

На этом это вся информация, которую я для вас сегодня подготовил. Хочу лишь добавить, что покупка отдельных облигаций влечет за собой «риск одной компании».

Для того, чтобы составить диверсифицированный портфель из облигаций потребуется провести солидный фундаментальный анализ нескольких эмитентов и располагать приличным капиталом. Не искушенному инвестору я бы порекомендовал присмотреться к облигационным фондам, которые:

• Дадут более широкую диверсификацию
• Освободят от необходимости следить за ситуацией на рынке

Именно такой способ инвестирования и станет темой для моей следующей статьи «Фонды облигаций».

А в Вашем инвестиционном портфеле есть долговые  инструменты? И если есть, то какие? Подписывайтесь на обновления блога, следите за моим портфелем онлайн и не забывайте делиться постами с друзьями в социальных сетях!

P.S. А вы знали, что у облигаций есть чуть более агрессивный и более доходный «аналог» — дивидендные акции? Рекомендую ознакомиться!

P.S.S. Если вас заинтересовал этот способ пассивного заработка — добро пожаловать в раздел, посвященный ценным бумагам. Здесь я рассказываю о том, как выбирать зарубежные бонды, покупать доли в западных фондах и использовать дисконты, чтобы увеличить свою прибыль.